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6月5日，日经225指数开盘涨1.01%，续创1990年以来新高，可谓牛气冲天。目前日经225的市盈率为19倍，市净率为1.8倍。

(相关资料图)

从2002年9月开始，日本央行直接买进日本商业银行所持股票，截至今年3月底，日本央行已经累计持有股票规模达48万亿日元，约占东京证券交易所总市值的5%。

日央行是日本股市名副其实的大保姆，监管者与货币政策制定者直接下场增持股票，同时兼具裁判员与运动员身份，这已经背离了市场原则，所以不要总说发达国家坚守自由市场原则，不论从美欧日央行的货币政策还是从国际贸易等角度来看，所谓的自由市场经济早已褪色了，国际市场可以越来越清晰地看到国家行为以及金融垄断资本的操纵行为。

日本股市目前的上涨，与估值、经济增长等逻辑不完全匹配，严格意义上来讲还是一个流动性牛市，而且这一牛市特征因投机资本的疯狂而快速导向极限状态，这令日本股市的风险明显扩张。

在美元、欧元等国际主要货币的激进加息周期中，日元则始终没有退出QE政策，始终维持着宽松货币态势，其主要原因并非是日本经济不振与通胀偏低，而是日本的收益率曲线控制（YCC）出了问题，同时日元还想借助美元与欧元等资金回笼期积极扩张国际货币份额，向印度与东南亚等国家输出并重新布局日本的国际产业链，为推动印太战略服务。

另外，日元还是套利货币，日本在海外有巨额投资，在国际主货币加息周期中，日元可以借助利差在其他国家可以获取更高的无风险收益。但日央行的长期QE所带来的负面问题是日本债券市场与日元汇率承压，因此去年日本国债与日元汇率遭到了国际资本的疯狂冲击，日元因此超幅贬值，导致日本外汇储备快速流失与通胀超标。

事实上日本债券市场与日元汇率的失衡问题当前依然存在，只是日本央行的强势态度令国际资本做空日本的行为暂时后退，目前国际投机资本正将日本股市推向新高峰，如果将日本的股市、债市与日元结合起来看，日本的金融风险又一次在快速扩张，一旦国际投机资本退潮，日本的金融风险显然比去年要大的多。

目前美欧主要股市都在激进加息周期中再呈牛市状态，但美欧经济增速因紧货币效应而下滑，且欧洲经济未摆脱地缘危机威胁，因此这一轮牛市行情的开启并非是估值与经济本质的反应。

例如美股三大指数的道指、纳指与标普500指的市盈率当前分别为：25.2、36.8、24.3倍，远高于全球其他主要股市，事实上美欧日包括印度等股市都摆出了国际金融资本剪羊毛的结构，从全球股市动态来看，不排除华尔街的剪羊毛计划正在加速。

虽然美国债务上限已通关，但美国的债务上限一度有引爆国际金融危机的动机，只是最后关头在美财政部长耶伦等人的不断警示声中，美国的金融集团才按下了冒险冲动，美债上限问题才涉险过关。但是美债上限过关也难掩华尔街收割全球财富的脚步。

深挖美欧股市的内在，与货币周期、利率周期、经济周期等都存在明显的背离现象，市场中存在比较明显的逼空行为，这令市场走向了多头极端，因此应对国际金融市场风险保持警惕。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于新浪微博头条文章）

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