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本周观点

本周乙烷价格有小幅上涨，截至6月23日来到22.8美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌62.00%，乙烷裂解价差小幅下降，周环比-3.63%，PDH价差小幅扩大，周环比+6.28%。

本周石脑油价格小幅下降，周环比为-0.72% ，乙烯、丙烷价格小幅下降，周环比分别为-0.56%/-0.53%，乙烷价格小幅上涨，周环比为+8.07%，液氯价格中幅下降，周环比为-29.31%。

C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位16.05%/0.50%/3.35%/7.52%/14.21%，产品价差历史分位76.62%/18.03%/50.00%/30.88%/22.03%。除环氧乙烷、聚醚大单体、丙烯酸价格环比持平，聚丙烯、乙二醇、聚乙烯价格环比上升外，C2/C3下游产品价格均呈现小幅下降。

在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。

我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料存在空间。

风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。

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